红周刊丨汪佳蕊
盛邦安全在报告期内从供应商处虚开数百万元增值税发票，虽然公司表示，其主观上不存在骗取国家税款的目的，并及时补足少缴税款及滞纳金，但这也暴露出其内控方面存在重大漏洞。
日前，专注于网络空间安全领域的远江盛邦(北京)网络安全科技股份有限公司（以下简称“盛邦安全”）科创板IPO过会，此次公司拟募集资金5.65亿元投入网络空间地图项目、工业互联网安全项目、数字化营销网络建设项目、研发中心建设项目，以及补充流动资金。
《红周刊》注意到，盛邦安全占比较高的赊销问题正在不断降低其资产质量，影响着公司的现金流。然而公司仍放宽对大客户的信用期限，并与部分客户签署“背靠背”条款，这可能会进一步增加公司的回款风险。
信披方面，公司披露的招股书数据也与大客户披露的数据存在“打架”的情况，信披质量让人担忧。此外，个人账户收付款、虚开巨额增值税发票等内控缺陷的存在，也为公司治理埋下不少的隐患。
“背靠背”条款恐增加流动性风险
招股书显示，盛邦安全的主营业务为网络安全产品的研发、生产和销售，并提供相关网络安全服务，主要产品包括网络安全基础类产品、业务场景安全类产品、网络空间地图类产品以及网络安全服务。
2019年至2022年上半年，盛邦安全实现的营业收入分别为1.07亿元、1.52亿元、2.03亿元和6576.80万元，后三期营收增速分别为42.39%、33.31%和-3.94%；同期实现的净利润分别为1614.91万元、3122.70万元、4766.31万元和-978.63万元，后三期净利润增速分别为93.37%、52.63%和-113694.19%。
由上述数据可以看出，盛邦安全的营业收入和净利润的增速正在放缓，尤其是2022年上半年，营收出现下滑，净利润甚至出现了亏损。可见，未来其盈利能力存在较大考验。
由于属于高新技术企业和国家规划布局内的重点软件企业，报告期内，盛邦安全享受着销售软件产品的增值税实际税负超过3%的部分即征即退、研发费用税前加计扣除（75%），以及企业所得税优惠税率（15%或10%）三种税收优惠政策。换言之，在其净利润中，还存在着较大比例的税收优惠作为支撑。
2019年至2021年，盛邦安全的主要税收优惠金额分别为1015.06万元、1920.51万元和2145.17万元，分别占各期利润总额的51.30%、55.61%和42.12%，税收优惠所占利润的比重过半，说明其来自正常经营所得的净利润并不多。
税收优惠具有不确定性的特点，若未来国家及地方政府主管机关对相关税收优惠政策做出调整，抑或是企业不再符合相关优惠条件，都会对企业的经营业绩产生影响，使得企业盈利水平大大降低，因此过度依赖税收优惠的风险需要小心。
不仅如此，盛邦安全较为严重的赊销问题也在不断降低其资产质量。根据招股书披露，截至报告期各期末，盛邦安全的应收账款账面价值分别为4639.17万元、6073.68万元、10004.47万元和9544.25万元，占营业收入比例分别为43.47%、39.97%、49.39%和145.12%，多多进宝，所占营收比重较高且有增加趋势。这意味着盛邦安全相当一部分收入仅是“纸上富贵”，为公司贡献的经营性现金流十分有限。此外，大额应收账款的存在，需要计提坏账准备，也会增加减值损失，对此需要引起企业的重视。
值得注意的是，盛邦安全与部分主要客户还存在着“背靠背”结算条款的情形。据悉，在很多买卖合同中，买方会要求添加“待买方销售货物收款后，再向卖方支付货款”的“背靠背”约定，这也就意味着在买方销售货物并实现收款前，卖方将在很长时间内得不到付款。
事实上，上交所在审核问询函中也要求其说明“背靠背”条款对发行人现金流的影响，根据相关回复，盛邦安全与公安部第一研究所、北京赛博兴安科技有限公司（以下简称“赛博兴安”）存在“背靠背”付款条款。根据2021年结算条款约定，公安部第一研究所每收到一笔本合同中最终用户合同款后10个工作日内，向其支付相应的合同金额；赛博兴安则是在合同生效且收到最终用户的货款后支付总价的30%，产品到货验收合格且收到最终用户的货款后支付总价的40%，系统验收合格且收到最终用户的货款后支付合同总价的30%。
可以看出，此种约定虽然降低了买方压货的资金占用成本，但是却将回款风险转嫁于卖方，造成了双方利益的失衡，进而说明盛邦安全在交易中的议价能力和话语权不高，可能存在较大的履约风险。
此外，大额赊销也对盛邦安全的现金流产生了较大影响。
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