撰文：李里里
编辑：李信马
题图：IC Photo
7月12日，油价再次下调，目前北京92号汽油每升8.78元，95号汽油每升9.35元，98号每升为10.33元。但这次下调放在全年来看，可以说是“大涨小跌”，就在一个月前的6月13日，不少地方的加油站外，等待加油的汽车排成了长队——那是油价即将上涨的前一天。
涨价前夕加油站连夜排队加油 图片来源：IC Photo
今年以来的13次油价调整中，有10次是油价上涨，仅有3次为油价下调，汽油累计上调2080元/吨，相当于每升涨了1.54元（按每吨1355升计算）。
2022年汽、柴油调价情况 制图：DoNews
全国汽油价格走势 图片来源：Wind
与2021年年初相比，按全国现货基准价计算，油价涨幅达到55.62%。与世界范围内的油价上涨同频。
纳克达斯大石油指数 图片来源：wind
纳克达斯石油指数数据显示，自2020年年中，石油板块就已经开始走强，2021年年初至今年7月1日，指数的涨幅高达118.69%。
石油的涨幅点燃了不少投资者的热情，今年3月以来，巴菲特大幅购入西方石油和雪佛龙股票，截至2022年一季度末，巴菲特的石油资产已接近400多亿美元。巴菲特对此表示，在他阅读了西方石油第四季度财报会议的文件后，作出了增持该公司股份的决定。
西方石油公司的股价走势 图片来源：Wind
股东大会上，巴菲特就能源问题说道：“现在美国联邦政府有上十亿的存储量。大家觉得，这个国家有这么多储油是好事，仔细想想其实不够多。三年到五年这些储量就没了，你也不知道三五年后会怎样。关于投资石油，芒格也表示“终于找到个比美国国债更值得的投资了”，并认为：“未来200年时间内，石油仍然是珍贵的资源，美国应该进一步加大石油的储藏量，保留国内开采的资源。”
大会之后，伯克希尔公司又于5月2日和3日连续买入了西方石油公司约590万股股票，金额超过3.3亿美元，进一步加大了对石油公司的押注。
在巴黎协定之后，各国家都在发展新能源，降低对传统能源的依赖，为何多年过去，传统能源却越发繁荣呢？
战争带来涨价？不，是供需的变化
南方东英量化张忻哲在一次直播会议上解释道：“石油的强劲上涨，短期看是受到俄乌冲突加速全球原油供应紧缺的影响。”在冲突爆发前，俄罗斯原油已达到产能瓶颈，一旦出现断供，缺口很难补上，出于对供应链中断的担忧，在2月份俄乌爆发初期，原油就开始了大涨。
但长期来看，供需关系的改变才是油价上涨的核心原因。
在疫情爆发期间，石油的需求急剧下降，再加上各国提出双碳目标，大力推进减少碳排，原油价格一跌再跌，一些国有石油公司和国际勘探公司因此缩减了勘探开采预算，以节省现金并避免新的供应过剩。
据美国《世界石油》网站有关数据显示，2020年全球石油资本开支下降了27%，以2014年行业资本开支为基准，2020年中东地区的资本开支下降了30%，北美地区下降了71%，若以2013年行业资本开支为基准，俄罗斯地区行业资本开支下降了50%。
美国及加拿大油气勘探资本支出统计 图片来源：美国《世界石油》
对此，有人在2021年6月就“预言”过石油的上涨。当时沙特阿拉伯能源大臣表示，勘探开采方面缺乏新投资可能会引发全球油价的新一轮超级周期。沙特王子Abdulaziz在内的很多人也担心资本开支削减过度，在需求反弹的情况下可能导致原油供应吃紧，而现实的情形恰恰应验了这种的说法。
2021年，全球央行开始降息大放水，张忻哲表示：“2021年的经济增长或许是过去40年中最快的一次，这带来全球对能源需求的大幅提升。”
需求带来油价大涨，许多企业开始追加投资，据杰瑞股份研究报告显示，2021年下半年，全球油气资本开支开始上行，不过速度非常缓慢，数据显示美国石油及天然气钻机数量环比增长仅维持在10%左右，因为开发和生产一口新油井需要经历从地质勘探、到钻井，录井、测井、采油，加工等数十个流程，周期长达数年。
美国钻机数量恢复速度 图片来源：wind、申万宏源研究
虽然也有人表示，美联储如果超预期加息，会影响经济发展速度，进而让原油的需求降低，不过据数据统计，此前六次加息的周期里，油价都处于上涨状态。由于全球石油交易以美元结算，加息会使市场流通的美元货币减少，导致汇率上升，促使美元升值，这就间接地导致了油价的上涨。
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