红周刊 记者 | 苗中杰
《红周刊》：冠农股份拟公开发行不超8.4亿元可转债，投资于棉籽脱酚浓缩蛋白提取及混合油精炼深加工项目、年产25000吨番茄及10000吨番茄汁项目等，这是否会提升公司的估值呢？
邱诤：冠农股份主业涉及多个品类，包含皮棉、番茄、糖及房地产等，但真正影响公司估值的是其持有20.3%的国投罗钾股权。国投罗钾主要从事新疆罗布泊天然卤水资源制取硫酸钾，建有年产160万吨硫酸钾、年产10万吨硫酸钾镁肥生产装置，是国内最大的硫酸钾生产企业和世界最大的单体硫酸钾生产企业。
目前资源型钾肥上市公司主要有藏格控股和亚钾国际，其中藏格控股总市值超过400亿，2020年营业收入19.03亿元，净利润2.29亿元；亚钾国际总市值约120亿元，2020年营业收入3.63亿元，净利润0.60亿元。而2020年国投罗钾的营业收入达36.03亿元，净利润约4.77亿元，虽然冠农股份仅持有国投罗钾20.3%的股权，但目前冠农股份的总市值不足60亿元，相比藏格控股和亚钾国际，冠农股份相对被低估。
《红周刊》：司尔特预计今年上半年盈利18748.30万元-25444.12万元，比上年同期增长40%-90%，如何看呢？
邱诤：司尔特拥有优质磷矿资源和硫铁矿资源，受益于国内国际双循环战略的实施、国际需求量的增加和粮食产品价格的上涨，化肥行业持续回暖，2021年上半年产品价格持续上涨，尤其是硫铁矿制硫酸的整体效益及磷酸一铵市场平均价格较上年同期增长较大，公司净利润因此大幅度增长。
目前磷矿石市场需求#4d71635a58e03e592eceba6e4714a3e1#，供应量依旧有限，相关上市公司除司尔特外，其他如湖北宜化、云天化、*ST澄星、兴发集团、宏达股份、六国化工、云图控股等拥有磷资源的上市公司均可关注。除了上面我们聊的钾肥和磷肥价格已达到近三年的高点，尿素目前的价格也已经创出近三年的新高，如四川美丰、华锦股份等氮肥类上市公司半年报业绩均有望明显提升。
《红周刊》：利亚德预计2021年1-6月实现净利润25000万元至30000万元，与上年同期相比变动幅度为11.27%至33.52%，此类净利润增幅不大的公司是否还有关注价值呢？
邱诤：2021年国内LED小间距显示市场需求持续旺盛，上半年利亚德新签订单较上年同期大幅增长，并超过2019年同期订单规模，创造历史新高，而境外随着疫情稳定，自4月下旬开始订单步入稳定区间，截至目前，境外新签订单超过上年同期，业务已恢复正常。但由于LED显示上游芯片缺货和产能的不足，造成一些订单无法按计划发货，因此利亚德2021年上半年的业绩还是略低于预期的。
本周利亚德光董事长李军在投资者关系活动电话会议中称，最近几年公司的产能都是比较紧缺的，但是出于审慎的经营决策，在扩大产能上没有迅速出手，但从去年十一二月份开始，订单增长迅猛，所以公司从今年3月份开始在长沙新建了一个工厂，目前预计今年7月底投产，9-10月份满产，长沙产能建起来之后，利亚德产能将翻一倍，这为今后利亚德的发展奠定了坚实的基础。
目前LED显示行业几个头部企业的市场占比始终不高，几家头部企业加在一起的市场占有率仅在30%左右，严重低于其他成熟行业，目前由于芯片缺货供应链紧张，很多小的公司已经到了无法交货的地步，从而带来了新的行业重组和整合的机会，这对于利亚德这种连续4年全球市占率第一的头部企业来说无疑是一个好的机遇。
除现有业务外，2020年3月，利亚德与中国台湾LED芯片厂商台湾晶元光电合资，成立利晶公司，强强联合打造全球首家Micro LED显示量产基地，2020年10月29日利晶公司正式进入投产，成为全球首家Micro LED量产基地，2021年上半年利晶公司的扩产基本完成，订单已排到7月。Micro LED技术的落地和产业化，拉动LED行业进入更广阔的市场空间，启动了新一轮的行业高增长周期。Micro直显产品的商业领域应用，以及Mini背光的大规模替换，多多进宝，将带动LED行业增速的大幅提高。2021年利亚德的Micro LED技术的研发和生产效率不断突破，公司现在在积极投入和合作研发封测技术，不断降低Micro LED产品成本，伴随Micro LED正式开启产业化进程，将进一步推动利亚德未来的发展。
（本文已刊发于6月26日《红周刊》，文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
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