【预见2023】粤开证券罗志恒:要全力推动经济从“疫情模式”重回市场经济模式,权益类资产投资机会显现

拼多多推广联盟 高佣联盟 时间:2023-02-06

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  伴随着疫情防控措施优化,经济生活逐步恢复正常,可以预见,我们将迎来一个全新的2023年。但经济运行仍将面临不少风险和挑战,2023年中国经济前景如何?财政政策、货币政策如何做到加力提效及精准有力?“超额储蓄”能否释放,报复性消费是否会出现?地方隐性债务风险如何化解?资产配置又将如何抉择?

  金融界《启程:百位首席预见2023》特别邀请粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒对上述热点话题进行解读,希望给广大投资者带来帮助。

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粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒

  核心观点:

  2023年中国经济将“保5”,走势前低后高,呈现恢复态势。2023年是中国经济动能切换的一年,也是经济回正常运行轨道的一年,稳增长将上升到更加重要的位置,要全力推动经济从“疫情模式”重回市场经济模式。

  经济是人干出来的,要大力度提振微观主体的市场信心。要真正落实法治,减少政策摆动,提高政策的可预期性和稳定性,不要搞运动式的“送温暖”和暴风骤雨式的“整顿”。

  市场讨论的其实是“超额存款”,而非“超额储蓄”,居民资产配置从房地产、股市和理财产品转移到银行存款,容易夸大超额储蓄规模。

  债务本身并不是风险,问题的关键是债务的支出结构与效率、债务期限结构与现金流的匹配,是否形成了优质的资产和充裕的现金流,是否产生期限错配的问题。

  财政政策应更多采用支出端政策,而非收入端政策。收入端的减税降费举措即使增加了企业和居民端的现金流,但是企业和居民在预期低迷的情况下难以转化为投资和消费,而支出端的政策可直接拉动需求。

  以下是对话全文:

  我国经济仍面临一些压力,应及时回应和解决公众关切

  金融界:在复杂的国内外经济形势下,2022年的中国经济并不寻常。请您谈一谈,2022年的中国经济交出了一份怎样的答卷?

  罗志恒:总体来看,2022年我国继续统筹疫情防控和经济社会发展,并根据疫情形势演化及时做出政策调整,虽然经济增速与预期目标有差距,但经济发展在主要经济体中仍处于相对较好的水平。2022年我国经济发展呈现以下几个方面的特征。

  一是受新冠疫情反复和房地产风险的影响,我国2022年经济整体呈现出W型走势,即起落反复、大幅波动。年初各地加大开工力度,提高开工率,第一季度实现开门红;4月上海等地疫情蔓延,导致经济遭遇至暗时刻;5月经济走出谷底,6月经济逐步恢复,7月暑期人口流动再度引发新疆、海南、西藏等地发生一波较严重疫情,经济再度受损,8月在低基数作用下,经济有所反弹,9月及之后,经济动能再度下行。第四季度以来,全球经济从滞胀走向衰退,导致外需加速下行,制造业和服务业持续收缩,给我国经济带来较大挑战和压力。

  二是物价总体稳定,这在全球进入高通胀的时刻尤其难能可贵。当前,在全球经济运行中,供给冲击取代需求因素,成为推动通胀的主要力量。由于逆全球化,全球经济并非按照全球化时代下的比较优势分工,导致效率下降和成本上升,引发价格上涨,极大影响了人们的生活。例如,美国面临高达40年一遇的通胀。2022年11月,美国、欧元区通胀率分别为7.1%、10.1%,远高于我国的1.6%。我国保持平稳通胀水平,与启动保供稳价有较大关系。

  三是高质量发展卓有成效,经济结构调整有新的亮点。虽然经济总量增速受到了疫情超预期的冲击,但是打开内部结构来看,新经济发展增速是高于总体的,尤其新能源、生物医药、新一代信息技术发展势头较好。2022年1-11月,高技术制造业增加值同比增长8.0%,而全国规模以上工业增加值同比增长3.8%,超出4.2个百分点;装备制造业增加值同比增长6.2%,快于全部规模以上工业增加值2.4个百分点;新能源汽车、太阳能(行情000591,诊股)电池产量则分别同比增长100.5%、44.1%。

  四是我国经济仍面临一些压力,有些风险还不小,要引起重视,应及时回应和解决公众关切。比如,房地产投资、销售情况在持续回落,纾困政策的效果还需要时间检验。比如,地方政府的财政压力加大,防范化解地方债务风险任重道远,部分区县政府的流动性问题和支付风险突出,主要依赖上级转移支付度日。比如,市场预期仍未明显提升,应采取更大力度促进信心回升,行胜于言。比如,对地方政府的考核激励机制还要完善,避免“一刀切”式问责,因为这容易导致地方政府行为的避险化和以免责为中心,而并非以发展为中心。比如,2022年11月,16-24岁劳动力调查失业率为17.1%,青年人群的就业问题凸显。

  当然,这些问题必须实事求是地在发展中加以解决,我们相信在党中央的坚强领导下,中国经济定能重新焕发新的活力,重回正常运行轨道。

  全力推动经济从“疫情模式”重回市场经济模式

编辑:金融界

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