上周，OPEC+意外决定在10月将减产10万桶/日，全然不顾欧美各方的诉求与压力。
而此前8月刚刚同意将9月产量增加10万桶/日，创下1982年引入配额制以来最小的增幅，远低于市场预期的30-40万桶。这还是拜登亲自下场，远赴沙特苛求增产的大背景发生的。OPEC+在压力VS利益面前，坚定选择了后者，根本就不把美国放在眼里。
沙特“专注、先发制人和主动”的努力背后是石油输出国们意识原油市场已经处在一个危险脆弱的局面。 WTI原油从今年3月8日的130.5美元一度跌至近日的85美元，跌幅已经高达35%，抹去俄乌冲突以来所有的涨幅。
兼职房产中介，最主要的逻辑是中国经济的腾飞拉动全球经济快速增长。
2001年-2007年，全球经济增速从2.45%一路上涨至5.56%，其02-07期间平均增速高达4.5%。其中，中国在2002-2007年经济同比增速分别为9.13%、10.04%、10.11%、11.39%、12.72%、14.23%。中国经济的快速崛起，对原油的消耗量从2001年的480万桶/日飙升至2006年的740万桶/日，原油依存度从18.37%飙升至43.05%。
全球原油需求连续6年增长，而供给端保持相对紧平衡，让油价一飞冲天。
2007年初到2008年7月，WTI从50美元左右一路飞冲至147美元，涨幅将近200%。
一方面，原油需求依旧火热，尤其是2007年全球经济增速高达5.6%，创下过去50年全球增速最快的一年。另一方面，伊朗核问题在2007年持续恶化，伊朗方面拒接执行联合国方面的制裁决议。还有货币层面，美联储于2007年8月开始持续降息，从5.25%降至2008年7月的2%，短短一年降息325个基点，助推了全球大宗商品市场的投机炒作之风。
后来，美国爆发了次贷危机，引爆全球金融危机。几乎所有国家都不能幸免于难，经济持续放缓，原油需求持续下降，油价崩溃，短短5个月跌幅超过76%。
今年原油市场，会不会重复2008年式的悲剧？
从2020年5月至今，原油市场扎扎实实走出了一波超级牛市，从6.5美元一路冲高至130.5美元，期间最大涨幅1900%。这是供需层面的戴维斯双击。供给端，OPEC+在原油崩溃之后果断行动，采取大幅的减产行动。另外，俄乌战争扰乱全球原油供给市场，给予油价上涨强心剂。需求端，在全球央行持续大规模的财政赤字以及货币放水之下，经济得以快速修复与复苏。
当然，供需两端只是原油市场暴涨的阿尔法。而货币层面的超级天量放水，才是原油大涨的贝塔。
从6月至今，原油市场上涨的底层逻辑可以说反转了。一方面，原油供给端相对稳定，虽然OPEC已经开始小幅减产稳油价的尝试。另一方面，现在主导油价的需求端出了问题，且可能越来越差。
先看高通胀。欧元区8月通胀持续攀升至9.1%，再创有记录以来历史最高。其中，爱沙尼亚25.2%，立陶宛21.1%，拉脱维亚20.8%，荷兰13.6%，斯洛伐克13.3%，斯洛文尼亚11.5%，希腊11.1%，比利时10.5%，西班牙10.3%，葡萄牙9.4%，奥地利9.2%，意大利9%，爱尔兰8.9%……
美国方面，7月通胀8.5%，小幅低于6月的9.1%，仍然处于40年非常之高的水平。
为了抗击通胀，美联储采取40年来最为激进的货币转弯。今年以来，已经连续4次大幅加息，加息幅度高达225个基点。接下来的9月，加息75个基点的概率已经超过80%。欧央行也一样，被迫大幅降息，7月已经加息50个基点，9月再度加息75个基点，后者创下20余年来最大单次加息。另外，美联储从9月开始正式缩表950亿美元，欧央行的缩表计划传言也会在年底讨论。
如此之高的通胀，叠加如此激进的货币的转弯，对欧美经济的冲击无疑是巨大的。从今年7月开始，欧美制造业PMI、非制造业PMI、服务业PMI等多项前瞻性指标均呈现大幅下滑状态，多数指标已经滑向50荣枯线以下。比如，美国8月综合PMI为44.6，而6月还有52.7。
在我看来，在创40年高通胀+大幅度加息缩表+新冠疫情持续肆虐+俄乌地缘政治危机等大背景下，海外经济下半年大概率将持续衰退，且可能是严重衰退。
这并不是我一个人的观点。曾准确预测2008年金融危机而被称为“末日博士”的努里尔·鲁比尼在7月25日接受采访时表示，美国面临上世纪70年代式滞胀和2008年式债务危机的结合体，即滞胀性债务危机，所以最终可能比70年代和全球金融危机情况还要糟糕。而认为衰退将是短暂而轻微的完全是“纯粹的妄想”。
春江水暖鸭先知，企业和企业家对经济环境的变化最为敏感。6月21日，特斯拉创始人马斯克称，“美国经济衰退可能很快到来，虽然这不是确定会发生的事情，但我认为短期发生的可能性非常大。”7月1日，FACEBOOK创始人扎克伯格警告员工：如果我不得不打赌，我会说这可能是我们最近历史上见过的最严重的经济衰退之一。
无独有偶，中国科技巨擘华为创始人任正非在8月22日称，对于全球经济而言，未来十年应该是一个非常痛苦的历史时期，全球经济会持续衰退。华为要追求活下去，将改变思路和经营方针，从追求规模转向追求利润和现金流，保证渡过未来三年的危机。
当然，全球主流央行，尤其是欧美为了遏制通胀，开启超大规模的加息，让全球货币流动性持续紧张，美元指数已经攀升110大关，创下20年新高，拉开了金融风暴的警笛。这对于原油市场也会有货币层面的利空。
03
尾声
综合原油需求以及货币的角度看，如果不利的形势还没有得到有效改观，未来油价还是有一定概率重演2008年式的崩溃行情的。 当然，前提条件之一还包括原油的供给端，如果OPEC前瞻性预判为了稳油价，提前出手大大减产，自然也会减轻油价向下的牵引与压力。
此外，俄乌冲突如果接下来扩大化，诸如扎波罗热核电站出事，也都会加剧油价的变数。油价具体会怎么演绎，还需要密切跟踪供给、需求、库存、货币、全球其他金融市场等相关指标。
但现在从大需求的逻辑上看，油价确实是不乐观。这亦是OPEC+10月开始小幅减产的逻辑，沙特们或许已经看到了油价的危险与脆弱。
编辑：格隆汇APP 作者：墨羽枫香<拼多多推广联盟是什么? 点击微信扫码注册
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